TL;DR
· Do tác động của tình hình Iran, giá dầu tăng mạnh, lo ngại lạm phát trỗi dậy, lãi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh nhất kể từ tháng 10.
· Yellen cảnh báo rằng Fed Mỹ hiện đang「có ý định giữ nguyên trạng thái」, trong khi Damon gọi lạm phát là "con chồn hôi trên sân nhà" (chỉ thứ gì đó gây thất vọng).
· Do luồng vốn tránh rủi ro giúp đỡ, giá Bitcoin tăng 5.7%, nhưng lãi suất cao kéo dài có thể là thách thức cho triển vọng tăng giá của tiền điện tử.
Wall Street đang đánh cảnh báo về lạm phát. Từ thị trường trái phiếu cho đến cấp quản lý cấp cao của doanh nghiệp, ngày càng nhiều tín hiệu cho thấy, cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran có thể đã đốt lại áp lực giá cả mà Fed Mỹ đã cố gắng kiềm chế suốt nhiều năm — điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến lãi suất, tài sản rủi ro và thị trường tiền điện tử.
Câu hỏi hiện tại là: tác động dầu mỏ từ tình hình Iran có thể trở thành ngọn đuốc phá hủy lịch trình giảm lãi suất mà Wall Street luôn kỳ vọng.
Thị trường trái phiếu nhanh chóng định giá cho mối đe dọa này. Thứ Hai, lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tăng mạnh 10 điểm cơ bản lên 4.03%, lên cao nhất kể từ tháng trước 10.
Dự đoán giảm lãi suất cũng giảm mạnh theo đó. Các nhà giao dịch hiện dự đoán rằng Fed Mỹ sẽ không giảm lãi suất lần đầu tiên trước tháng 9, trong khi dự đoán cho lần giảm lãi suất thứ ba vào năm 2026 gần như đã biến mất. Chỉ vài tuần trước, thị trường còn khá lạc quan về chu kỳ nới lỏng.
Tín hiệu từ thị trường trái phiếu rất rõ ràng: Rủi ro lạm phát đang phát lại, Fed Mỹ có thể trở nên bế tắc.
Thứ Hai, hai nhân vật có ảnh hưởng nhất tại giới tài chính Mỹ đã làm mạnh thêm tín hiệu này.
Cựu Bộ trưởng Tài chính, Janet Yellen, đã cảnh báo rằng xung đột Iran khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) "tích cực hơn trong việc không thay đổi chính sách", các quyết định sẽ ít có khả năng cắt giảm lãi suất. Bà đã cho biết tại Hội nghị TPM26 toàn cầu của S&P Maritime rằng tỷ lệ lạm phát hiện tại của Mỹ khoảng 3%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed một cách rõ rệt, trong đó chính sách tarif thời kỳ của Trump đã đóng góp khoảng 0.5 điểm phần trăm.
Mối lo sâu hơn của bà nằm ở mặt tâm lý. Bà cho biết Fed phải cẩn trọng với việc thị trường hình thành quan điểm như sau: "Lạm phát thực sự giảm xuống 3%, nhưng Fed không thực sự muốn đẩy lạm phát trở lại 2%." Một khi kỳ vọng này cố định, có thể khiến lạm phát cao lâu dài và đây là tình hình mà Ngân hàng Trung ương không muốn thấy.
CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, cũng đã đưa ra quan điểm tương tự, ông cảnh báo rằng lạm phát có thể trở thành "con cầy độc" trong bữa tiệc kinh tế của Mỹ, làm hỏng bầu không khí tổng thể. Ông thừa nhận rằng tác động của xung đột lên lạm phát trong tương lai gần có hạn chế, nhưng nếu xung đột kéo dài, tình hình sẽ hoàn toàn khác biệt.
Nếu lạm phát cứng đầu hơn so với dự đoán, tác động sẽ lan rộng đến tất cả các loại tài sản.
Đối với thị trường chứng khoán, việc duy trì lãi suất cao lâu hơn sẽ làm giảm định giá, đặc biệt là làm tổn thương các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ nhạy cảm với tỷ lệ chiết khấu. Thị trường đã trình diễn trước sự kiện này vào thứ Hai: chỉ số S&P 500 giảm hơn 1% trong phiên giao dịch, sau đó trở lại ổn định; các ngành như Năng lượng, Quốc phòng và các ngành phòng thủ khác tăng mạnh, trong khi cổ phiếu hàng không giảm mạnh.
Đối với tiền điện tử, tình hình trở nên phức tạp hơn.
Vào thứ Hai, ngay cả khi trái phiếu bị bán tháo, giá Bitcoin vẫn tăng 5.7%, lên 69,424 USD. Nhiều người đã giải thích điều này là: Dưới tác động không chắc chắn vùng địa lý và lo ngại về lạm phát, vốn đang tràn vào các tài sản thể cứ, giá vàng phá vỡ 5,300 USD cũng chứng minh điều này.
Tuy nhiên, lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài sẽ thách thức logic tăng giá của tiền điện tử. Thị trường gấu trong năm 2022 đã chứng minh rằng, khi thanh khoản bị co cụt, Fed trở nên tích cực, tài sản số sẽ trải qua sự tái định giá mạnh mẽ. Nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm, tiềm năng tăng cấp độ rủi ro thị trường tiền mã trong những tháng tới có thể phải đối mặt với áp lực.
Tất nhiên, Wall Street chưa nhất trí với "tình huống tận thế".
Michael Wilson và đồng nghiệp tại Morgan Stanley đã cho biết, miễn là giá dầu không tiếp tục tăng đột biến, xung đột Trung Đông không có khả năng phá hủy niềm tin lạc quan của họ đối với thị trường Mỹ. Nhóm cổ phiếu JPMorgan Chase vẫn coi việc cường độ xung đột gia tăng như một cơ hội mua vào tiềm năng, cho rằng cơ bản vẫn tiến triển tốt.
Người chiến lược cấp cao Louis Navellier lạc quan hơn, dự đoán rằng một khi Iran có một lãnh đạo thân Tây, xuất khẩu dầu mỏ được phục hồi, cuộc hành động quân sự cuối cùng sẽ "loại bỏ sự không chắc chắn quan trọng" và gây ra một đợt hồi phục.
Hội đồng Đại Tây Dương cũng có thái độ thận trọng, chỉ ra rằng cơ sở hạ tầng năng lượng toàn cầu vẫn hoạt động tốt, cơ sở cung ứng trước xung đột lành mạnh, yếu tố thực sự là thời gian kéo dài của xung đột, chứ không phải là hành động quân sự chính trị đó.
Tất cả các dự báo cuối cùng đều chỉ đến một biến số duy nhất: Hoài đường Hồ Chí Minh sẽ bị phong tỏa hiệu quả trong bao lâu.
Nếu giải quyết trong vài ngày, tác động lạm phát có khả năng chỉ là sự tăng giá ngắn hạn của năng lượng — đau lòng nhưng có khả năng kiểm soát.
Nhưng nếu gián đoạn kéo dài trong vài tuần, có thể kết hợp với mùa đổi xăng mùa hè, áp lực lạm phát lõm cốt, áp lực giá hàng hóa do thuế nhập khẩu mang lại, tạo thành một "tổ hợp áp lực", buộc Fed phải duy trì chính sách tiền tệ siết trong suốt năm 2026.
Đối với nhà đầu tư tiền điện tử, điều này có nghĩa rằng chính trị địa lý cũng quan trọng như các chỉ số trên chuỗi. Bitcoin hôm nay có thể tăng giá do dòng vốn trốn chạy, nhưng nếu Yellen và Damon đúng về con đường lạm phát, thì thị trường tiền điện tử có thể trải qua một giai đoạn khó khăn hơn trước khi cải thiện.
Liên kết gốc